Chapter 1　本土经济　身边的经济学关键词①

景气(1)

和我们日常生活联系最紧密的经济学关键词莫过于“景气”了。即便在日常对话中，这个词语也经常被我们有意无意地使用着。

“景气”这个词，用来表现整体的经济状况是好还是坏。试想一下下面的对话场景可能更容易理解一些。

同样地，“景气”也不单指某一家公司的情况，而是在说整体经济状况的好坏。

也就是说，景气不光指一个方面的情况，而是代表整体。在英语中也同样用“business”这个单词来表示整体经济状况。

景气扩大景气回复，景气扩张

景气这个东西，时好时坏、循环往复（P.196）。从最差的景气低谷开始，逐渐变好的过程称为“景气扩大”，也可以称为“景气恢复”或“景气扩张”。在景气扩大的局面下，物价、利率和股价都会随之上涨。

景气衰退景气收缩，景气缩小

随着景气持续扩大，最终会迎来景气高峰（P.197），转而进入“景气衰退”的局面。景气逐渐变差，再次朝景气低谷的方向发展。在景气衰退的局面中会迎来物价、利率和股价的下跌。这样一来，就形成了景气周期（经济周期）。

繁荣
好景气

景气扩大、景气处于良好状态等称为“繁荣”（好景气）。这时，各项经济活动处于活跃状态，企业生产和个人消费都会增加，物价、利率和股价也会随之上涨。反之，景气处于不良状态时称为“萧条”。

区分经济是繁荣还是萧条，有两种方法。

一种方法是当经济增长超过平均增长趋势时称为“繁荣”；低于平均增长趋势时称为“萧条”。从这个角度出发，景气状况只有繁荣或者萧条两种，不存在中间状态。

萧条
不景气

区分经济是繁荣还是萧条的另一种方法是处于接近景气高峰时的良好经济状态，被称为“繁荣”；处于接近景气低谷的不良经济状态被称为“萧条”（不景气）。这种区分方法在繁荣和萧条之间，加入了景气回复期和景气衰退期，形成了“景气回复→繁荣→景气衰退→萧条”这样的景气循环。

萧条会导致经济停滞，企业生产和个人消费也会减少。除了物价、利率和股价等会下跌以外，租金也会停留在较低水平无法增长。另外，社会整体的工作岗位会减少，失业率将会上升。

景气指标

究竟如何判断景气状况是好是坏呢？这时就需要了解“景气指标”了。狭义的景气指标指的是日本政府每月公布的经济景气指数，广义的景气指标则包含日本银行每3个月公布一次的针对企业的问卷调查（短观）和GDP速报等统计指标的情况。

除此之外，还有分时效的景气指标。比如与景气发展态势几乎保持同步的指标（一致指标），有先行而动的指标（先行指标），也有延迟表现的指标（滞后指标）。按时效范围不同，景气指标一般分为以下三种。

先行指标，让我们了解景气的前景。

一致指标，让我们了解身边的景气状况。

滞后指标，让我们切身体会景气的衰退或者恢复。

短观报告日银短观、全国企业短期经济观测调查

景气指标之一的“短观报告”（日银短观，全国企业短期经济观测调查），其实是日银（日本银行P.226）每季度所进行的问卷调查的结果。问卷调查以全日本约1万家公司（经营者）为对象，调查他们对于景气的现状怎么看［景况感，（P.270）］，如何考量经济发展前景（景气预测）等问题。

GDP
国内生产总值

为什么“GDP”（国内生产总值，Gross Domestic Product）的速报会成为景气指标之一呢？那是因为GDP反映了整个国家的经济规模。当经济规模扩大时，会形成“经济活动活跃→景气良好”的关系，反之，当经济规模缩小时，会形成“经济活动停滞→景气不好”的关系。

GDP是指在一定时期内“国内产出附加值的总额”。其中“国内”是关键点。

通过计算各国的GDP，能够比较出各国的经济规模。通过计算人均GDP（P.170）则能够测算出该国的生产率。

那么问题来了，“附加值”（P.162）又是什么呢？概括来讲，附加值就是人和企业为商品或服务所添加的价值。

像这样，国内的人和企业产出的所有附加值的总和就是GDP。需要注意的是，这里的零部件、产品和商品，其自身的价值并没有计算到附加值内。

外需

GDP中不包含日本企业在国外产出的附加值，却包含在日本生产出口到国外的部分。这其实属于国外的需求，简称“外需”。然而，由于要减掉进口的部分，实际上计入外需的是用出口额减去进口额得到的“净出口”额。

内需

国内的需求被称为“内需”。GDP就是外需和内需之和。在内需中，不仅包含私营企业部分，还包含政府公共投资等。GDP就是“私人部门”“政府部门”（公共部门，P.202）和“海外部门”（净出口）附加值的总和。

分季度GDP速报（Quarterly Estimates，QE）

内阁府针对每季度进行估算，并在季度结束后的一个半月发表“GDP速报值”，简称“QE”，也是景气指标之一。GDP在1次速报之后，仍有可能进行2次速报、确报、确确报来对其数值进行更正，这样的情况屡见不鲜。

GNP国民生产总值

与GDP相对，“GNP”是国民生产总值。因为是“国民”，所以也包含日本企业在国外产出的附加值。以前也会作为评测景气的指标来使用，但是在引入国民经济核算（P.164）之后，现在更为重视能够正确反映景气状况的GDP。

财政

GDP计算的是私人部门、政府部门和海外部门的附加值总和（P.18），而这其中政府部门的经济活动称为“财政”。具体是指政府通过税金、国债等手段募集资金，实施社会保障等公共服务，或者修建道路等公共设施。

基础财政收支（Primary Balance，PB）

从表示国家财政收入的“岁入”中去除国债（贷款部分），并从财政支出“岁出”中去除国债成本后，就能看出基础财政的平衡关系。近几年日本的PB持续处于亏损（赤字）状态。

财政政策

政府通过财政手段所施行的经济政策称为“财政政策”。财政政策的作用主要有以下3个方面。

财政政策的第3个作用，是在景气状况不好的时候改善现状并稳定经济。国家的财政规模是十分巨大的，通过财政政策能够对景气状况施加影响。

基础建设能够直接增加企业订单，从而刺激经济。减税能让企业和个人的可支配资金增加，有提振设备投资（P.277）和消费的作用。这么一来，政府就控制住了景气状况。

金融政策

与政府的财政政策相对应，作为日本中央银行的日本银行（P.226）所施行的经济政策则称为“金融政策”。日银的金融政策往往通过在一定的标准下引导市场利率，或者调节流通资金量等手段影响景气状况。

金融政策以前也会使用“法定利率操作”（P.228）和“存款准备金率操作”（P.232）等手段，不过现在基本以“公开市场操作”，即通称的“操作”（P.230）为中心来展开。其操作手段一般是指以金融机构为对象而进行的放贷和国债买卖等。

物价

日银采取金融政策，最重要的目标就是保证“物价稳定”。甚至可以把日银叫作“物价守护者”。

为什么“物价稳定”是金融政策最重要的目标呢？我们虽然常说物价上升和物价下降，然而“物的价值”其实并没有变化。1个面包，不管卖100日元还是110日元，它终究是1个面包，变化的只是“货币价值”而已。

如果货币价值变化无常，那么人们既无法安心花钱，也无法安心存钱。因此，物价稳定是一切经济活动的基础。

物价稳定目标

物价和景气之间有着密切的联系。景气扩大时，物价有随之上涨的趋势；景气衰退时，物价有随之下降的趋势。

因此，日银以物价稳定为目标，并不是指物价上涨率为0。比如2018年1月，就以物价上涨率2%为“物价稳定目标”。

物价上涨率通胀率

“物价上涨率”指的是物价相对上一个月或者上一年上涨的百分比。可以从各种物价指数（P.174）的变动中计算出物价上涨率。

其中，日银的“物价稳定目标”，是指居民消费物价与前一年相比上涨率不超过2%。

通货膨胀通胀

物价持续上涨的状态称为“通货膨胀”。和景气状况联系到一起，可以说，在经济形势良好的时候，更容易引发通胀。

通胀会让负债减少，同时也会使借到的钱和存的钱贬值。所以，过度的通胀并不可取。

通货紧缩通缩

“通货紧缩”正好是通胀的反面，即物价处于持续下跌的状态。在经济不景气时更容易引起通缩。

这种状态一旦持续下去，会陷入通缩和经济不景气的无限恶性循环中，即进入“螺旋式通缩”（P.178）。

利率

利率和景气之间也有密切的联系。利率是指贷款时通过借出金钱而获得利润的比率。获得的利润金额称为“利息”或者“利钱”。

根据存款储蓄种类的不同，利率会有所差异。经济学中出现的利率一般是指整体的利率水平。而整体利率水平是由人们想借钱的需求和想借出钱的供给之间的关系所决定的。因此，景气良好时，利率有随之上涨的趋势；而景气恶化时，利率有随之下跌的趋势。

像这样，利率也会反作用于景气状况。利率水平在景气良好时上升，在景气恶化时下降，它总是在抑制景气变动的方向上来回浮动。这是利率和景气之间的基本关系，当然也有特殊情况（P.29）。

长期利率经济体温计

利率包括“长期利率”和“短期利率”。资金借贷期限超过1年时的利率称为“长期利率”。长期利率水平是由市场对未来的预期所决定的，正因为反映了对景气状况未来的预期，所以也把长期利率水平叫作“经济体温计”。

短期利率

与长期利率相对应，借贷期限未满1年的利率称为“短期利率”。短期利率水平与其说是由市场决定的，倒不如说是由金融政策决定的。这是因为日银将短期利率部分视为金融政策的操作目标。这也就是能反过来利用利率和景气之间的关系，通过利率的上升、下降，对景气状态施加影响的原因。

最优惠利率最优惠贷款利率

银行向信用良好的企业贷款时的利率称为“最优惠利率”。其中有短期也有长期，分别叫作“短期最优惠利率”和“长期最优惠利率”。短期最优惠利率会受到短期利率水平的影响，长期最优惠利率会在短期的基础上上浮一定的百分比。这样一来，短期利率水平就会对其他利率产生影响。

经济滞胀

如前文所示（P.27），利率和景气的基本关系存在特殊情况。例如，景气在衰退中却发生了通胀，本该下降的利率反而上升，使得景气状况愈加恶化。萧条和通胀并存的状况，被称为“经济滞胀”。

反之，通缩的时候，利率本应降低来促进景气扩大，但有时候，无论怎么降低利率，景气也无法回复。近年来，日本所经历的长期通缩，正是以这种模式展开的。

股价
经济之镜

“股价”和景气之间的密切关系是无须用言语来形容的。一言以蔽之，股价是景气状况的先行指标（P.14），因此也被称作“经济之镜”。然而，它们之间的关系并不仅限于此，股价上涨会领先于景气扩大，并促进景气扩大程度进一步提升。

作为景气状况的先行指标，股价在景气高峰（P.197）到来之前就会开始下跌。接下来，股价下跌会进一步助长景气衰退。可以看出，股价和景气之间存在上升和下跌的相互作用。

日经平均股价日经平均，日经225

无论景气状况是好是坏，企业各自的股价总有涨有跌。为了观察整体股价水平而引入了所谓“股价指数”的概念。“日经平均股价”就是表示东京证券交易所（东证）股价的代表性股价指数。

东证股价指数Tokyo Stock Price Index，TOPIX

另一个代表性的股价指数就是“东证股价指数”，是由东京证券交易所每秒计算一次并公布的。一般会规定某一个时间点的数值为100或者1000的整数，股价指数就是以之为基准做比较得出的数值。东证股价指数是以1968年1月4日的收盘价为基准的，其值规定为100。

汇兑
国际汇兑、外汇

“汇兑”和景气也存在互相影响的关系。“汇兑”原本是指不动用现金而将款项支付给收款人的手段总称。然而到了今天，说起汇兑基本都是在指国际汇兑。因此，汇兑与景气之间有密切的联系，确切来说是国际汇兑市场（P.54）的动向和景气有密切关系，不过这种关系并不简单。

因此，景气和汇兑之间既可能有加成关系，也可能有减缩关系。究竟哪种关系起主导作用，还得取决于当时的经济状况和国际形势。

日元升值日元升值美元贬值，日元升值欧元贬值等

出现“日元升值”的时候，就意味着汇兑市场中“日元”金额减少了，这里的“金额”指的是在外汇市场中表示“1美元能买到多少日元”的金额。

一般而言，出现日元升值时，人们脑海会浮现景气变坏的印象。这是由于日本曾长期处于贸易顺差（P.48）状态，即出口大于进口。

日元贬值日元贬值美元升值，日元贬值欧元升值等

在以出口为主的情况下，当出现“日元贬值”时，出口行业受到的益处要远大于进口行业受到的损失，因此景气状况也会改善。

不过日本近年来也出现了好几年进口大于出口的贸易逆差（P.48）状况。所以不能一概而论，即日元贬值并不意味着景气状况改善。

泡沫经济
泡沫、泡沫景气

当景气持续扩大时，在实体经济之外，会产生如膨胀的泡沫一样的经济状态，称为“泡沫经济”。而“泡沫”又是怎么产生的呢？

日本经济从20世纪80年代后半期开始经历的泡沫，是因为地价和股价的水涨船高，积聚起人们对于股票上涨收益的期待，从而进一步加剧了市场的投机成分。

泡沫破裂

然而，终究会有“泡沫破裂”的一天。当日本进入20世纪90年代时，泡沫导致地价和股价急速回落，景气状况急刹车。

泡沫时期，银行同意通过抵押土地来进行融资。可泡沫破裂之后，银行会受困于长期的不良债权处理，甚至会出现社会问题。

失去的二十年

泡沫破裂之后，日本经济进入长期停滞时期（失去的二十年）。受到不良债权处理的拖累，金融机构相继破产。

从2002年开始，日本进入一个名为“伊弉冉（伊邪那美）景气”（P.282）的景气回复期。但景气回复的幅度过于平缓，几乎让人感受不到。

随后到了2008年，受到雷曼事件（P.67）的冲击，世界各地同时发生萧条，日本也再次落入负增长的境地。

自2012年开始，虽然从数据统计来看，日本进入了景气扩大的局面，但是幅度太过平缓，使得租金上涨幅度很小，有人说，这样下去会变成“失去的三十年”。

日本版金融大爆炸金融系统改革

正值“失去的二十年”之时，政府积极推进金融系统改革。为了稳定经济形势，大规模放松了对金融交易设立的金融管制（P.268）。现在金融市场理所当然的一些规则，都是那时出台的。

20世纪80年代，英国所进行的金融制度改革称作“大爆炸”，仿照此名称，这次对金融管制的放宽和撤销被称为“日本版金融大爆炸”，基本上都是在1998—2001年实施的。之后，也进一步放宽了对银行、保险、证券等行业的监管。

零利率政策

另外，日银在泡沫破裂后，采取了振兴经济的金融政策，即所谓的货币宽松（P.266），其中代表性的政策就是降息。泡沫破裂之后，日本在1999年迎来了最坏的经济状况，日银将短期利率水平引导至0.15%（零利率政策）。

量化货币宽松

一旦暂时解除零利率政策，马上就在21世纪初，再次迎来了IT泡沫（P.267）的破裂。与此同时推行的政策，是为了谋求景气回复而增加市场资金量供给，即“量化货币宽松”。具体做法是，日银从金融机构购买债券，以增加经常账户余额。

量化和质化货币宽松异次元宽松

量化货币宽松政策暂时解除之后，日银在2013年将操作目标变更为货币基数（P.223）。在持续买入CP、公司债券、ETF、J-REIT的基础上，也开始购买长期国债（量化和质化货币宽松）。由于开始买入国债，对长期利率（P.27）造成了直接的影响。

负利率政策

2016年引入了“附加负利率的量化和质化货币宽松”政策。在经常账户制度中设定了“政策余额利率”，并在这里应用了-0.1的“负利率”。更是从同年9月开始，引入了“附加长短期利率操作的量化和质化货币宽松”的政策。

安倍经济学

日银的金融政策，也是“安倍经济学”放出的第1支箭。安倍经济学，指的是安倍晋三内阁的经济政策，特别是指2012年所组成的第2次安倍政权采取的经济政策。其主要的政策以3支箭和新3支箭的形式来表现。

格差社会

“格差社会”是一种阶级差异巨大的社会形式，特别是指在收入和资产等经济层面的阶级差异巨大。即使是发达国家，也免不了出现中产阶级消亡、富裕阶层和贫困阶层两极分化严重的情况。格差社会如今已成为世界性的问题。有的人认为，安倍经济学扩大了日本社会的阶级差距，也有一些人不情愿地承认，安倍经济学缩小了阶级之间的差距。