箱体区间的突破信号

箱体区间的突破信号

在绝大多数时间里，市场并不处在趋势状态，而是处在横向的波动区间中。日本人称之为“箱体区间”。在这样的情况下，市场就达到了某种相对和谐的状态，牛方和熊方相安无事、平分秋色。在日文中，用来描述安宁和平静的词是“和”。当市场处于横向的交易区间中时，我喜欢将这种状态看成一种“和”的状态。

当市场处在横向的波动区间时，就像一根压缩了的弹簧，随时准备在周边压力撤除后立刻弹开。我们可以利用该形态储蓄的能量。当市场从横向波动区间突破时，往往具备充足的能量储备，能按照突破方向持续推进。

如图16.1所示，当行情突破到箱体之外时，意味着接下来行情运动的幅度至少等于箱体的垂直高度。具体说来，当行情推进到箱体顶部之上（属于看涨的突破信号）后，我们测量箱体区间的底部（支撑水平）到箱体区间的顶部（原先的阻挡水平）两者之间的竖直距离。该距离即为箱体的高度，图上用A—B做了标记。将A—B的箱体高度加到原先的阻挡水平上，推算突破后的价格目标。举例来说，假定箱体区间处于50-53美元之间，那么向上突破后的价格目标便为56美元。

向下突破箱体区间的支撑水平属于相反的情形（在图16.1中显示为看跌突破信号的情况）。如果还是以处于50-53美元的箱体区间为例，那么在50美元的支撑水平处发生看跌的突破信号之后，价格目标为47美元。

在图16.2中有一处箱体区间，其中区域1和2构成了其区间的顶部。箱体的底部（支撑区域）用两条水平直线勾勒出来，它们分别位于3600和3500（一会儿再讨论区域A处的情况）。

位于1处的顶部没有任何蜡烛线反转信号。这说明了不是所有的反转过程都具备蜡烛图反转信号。位于2处的顶部是一个理想的反转过程，一个黄昏星形态，因为其中的三根蜡烛线互不接触。此外，2处的高点是一根上吊线，并且它得到了次日行情的验证。

一旦纳斯达克综合指数从2处折戟回落，因为这是从先前的高点1处发生的，我们就可以判断行情将进一步下降到高点1和2之间的低点处。该低点是位于A处的一个看涨吞没形态。如此一来，我们就得到了大致位于3500-3600之间的价格目标。在9月的下半月里，该区域得到了良好的守护，在3600附近形成了几根高高的白色蜡烛线。

10月初，市场向下突破了该支撑区域，带来了双倍的破坏效应。首先，10月2日的长黑色实体向下击穿了位于A处的看涨吞没形态低点所构成的支撑水平。其次，可能更严重的是，上述巨大箱体的底部位于3500-4250，一旦底部被向下突破，则价格目标指向了2750。其测算过程如下：箱体高度为750点（从箱体的高点到低点的垂直距离），箱体底部接近3500，从箱体底部减去箱体高度得到了价格目标。几个月之后，市场到达了上述价格目标。

我们可以看到，后来的价格运动低于2750的价格目标，因此价格目标并不必然构成支撑水平。这一点非常重要，值得仔细推敲。尽管纳斯达克综合指数跌到了2750，但是绝不能仅凭行情达到了价格目标便买入做多。

本图还揭示了我喜欢箱体突破信号的原因。一旦某个支撑水平被跌破，我们便可以根据极性转换原则（请参见第十一章）来判断，该水平将转为阻挡水平。根据这项技巧，原先的支撑区域（在本例中位于3500-3600）应当转化为阻挡水平。这正是这里按部就班上演的情形。如果指数以收市价的方式回升到3600以上，那么我们对下方的价格目标设定为2750的判断便无效了。

图16.3展示了一例清晰定义的横向波动区间，其范围从66.25美元到67.75美元。A处的蜡烛线一度向下穿越了该支撑线，但是既然它的收市价并不低于支撑线，支撑水平依然保持完好。到了B处，市场终于以收市价形式向下突破了箱体区间的下边界。这是一个看跌的信号。在行情于B处向下跌破之前，我们曾更早得到线索，表明股票陷入了麻烦。线索来自图示的向下倾斜的阻挡线。这增加了位于66.25美元的支撑水平终将被向下突破的可能性。

一旦在B处的蜡烛线表明支撑水平已经失守，我们便得知（根据极性转换原则），原先的支撑水平66.25美元，现在转变为阻挡水平了。于是，我们就有了一个阻挡水平，不过下方的价格目标在哪里呢？为了达到这个目的，我们采用了箱体区间的垂直距离，即从66.25-67.75美元的距离是1.50美元。从交易区间的下边缘减去上述距离，得到下方的价格目标为64.75美元。

如图16.4所示，标准普尔500指数曾经处在交易区间中横向波动，其低点大致位于1090（B处），高点大致位于1140（A处）。多头在6月24日将本指数推升到了1140的阻挡水平之上。箱体的A—B的垂直距离为50点，加到1140上，我们得到了上方的价格目标为1190。股票沿着一条向上倾斜的阻挡线（请参见第十一章）上升，向上稍稍超越了上述价格目标。在1200附近出现了几根大风大浪蜡烛线（所谓大风大浪线，指同时具备长长的上、下影线和小实体的蜡烛线。这类蜡烛线与长腿十字线有一定的相似性，其区别是长腿十字线是一根十字线，而不是一个小实体。第八章曾有介绍）。这些大风大浪线给我们带来了一种直观的感受：市场失去了方向感（而在这之前原本是向上的）。

如图16.5所示，得克萨斯仪器公司一度局限在130-145美元的箱体区间中波动。2月17日和18日，当它向上接近该区间的顶部时，形成了一个看跌吞没形态。本形态应当构成阻挡水平。然而，下一个时段（2月22日）市场向上超越了这个阻挡水平。这构成了看涨的突破信号，既向上突破了看跌吞没形态的阻挡水平，也向上突破了箱体区间的顶部边缘。这意味着上方的价格目标接近160美元（根据波动区间15美元的垂直距离测算）。

借助什么样的证据可以表明我们对上述价格目标的判断是错误的呢？市场在2月22日已经向上突破了145美元的水平，如果此后再以收市价形式跌回145美元之下，那么这种情形将打消上述价格目标的前景。换句话说，一旦市场已经创了新高，那么重要的一点是，牛方就必须维持上述新高，以此证明己方真正掌控大局。